Financement : crédit vs. marchés

Le financement des entreprises par les marchés a progressé de +10,2% annuels à fin mai en France, contre +4,2% au crédit bancaire. Sur l’encours total de 1.548 milliards d’euros, 60,1% (931 milliards) sont encore tenus par le crédit bancaire, pour 617 milliards au marché. Première raison de cette conquête, le coût des financements de marché continue de baisser et celui des crédits bancaires de monter, de respectivement -8 et +7 points de base en mai, à 0,75% en moyenne pour le marché et 1,52% pour le crédit bancaire. Une tendance baissière des marchés accentuée depuis juin 2016, date où la BCE a intégré la dette d’entreprise dans son programme non conventionnel de rachats d’actifs obligataires. En outre, les entreprises apprécient avec les marchés une plus forte réactivité aux politiques de la BCE.